Strategi for anleggsmaskineribransjen, tema 1: vind eller banner? Tilbehør til indiske anleggsmaskiner, verktøy for kattebøtter
I denne artikkelen refererer «vind» til det politiske aspektet ved jevn vekst, «hjerte» refererer til svingninger i aksjekursen for anleggsmaskiner, og «flagg» refererer til den fundamentale endringen i anleggsmaskiner. Ved å analysere endringer i policy, historisk aksjekursutvikling og industrielle fundamentale forhold, prøver vi å finne forholdet mellom de tre. Siden mars har vinden av jevn vekstpolitikk gradvis varmet opp, og flere ganger i historien har den jevne vekstpolitikken vist korrelasjon med aksjekursen for anleggsmaskiner. I 2022 forventes det også at etterspørselen etter anleggsmaskinindustrien vil se en marginal forbedring. Indisk anleggsmaskintilbehør, gravemaskinredskap.
«Vinden» av jevn vekstpolitikk har kommet.
1) Den stabile vekstpolitikken forventes å fortsette. Den sentrale økonomiske arbeidskonferansen foreslo at det økonomiske arbeidet i 2022 skulle være stabilt og søke fremgang samtidig som stabilitet opprettholdes, og peke ut retningen for stabil industriell vekst. For å implementere beslutningene og ordningene fra CPCs sentralkomité og statsrådet og gi full spille til rollen som makroøkonomisk "ballast", har den nasjonale utviklings- og reformkommisjonen og departementet for industri og informasjonsteknologi nylig i fellesskap utstedt flere retningslinjer for å fremme en jevn vekst i industriøkonomien med relevante parter, for å maksimere den politiske effekten, effektivt fremme en stabil drift av industriøkonomien og strebe etter å stabilisere den generelle makroøkonomiske situasjonen. Nylig har renteforskjellen på kinesiske amerikanske 10-årige statsobligasjoner blitt snudd på hodet, noe som ytterligere kan føre til innføring av stabil vekstpolitikk.
2) Den motsykliske reguleringen av infrastrukturinvesteringer fortsetter å være fremtredende. 7. april kunngjorde China Railway driftsdataene for første kvartal 2022. Det nylig signerte kapitalbyggekontraktbeløpet for China Railway i første kvartal nådde 543,45 milliarder yuan, en økning på 94,1 % fra året før. Det nylig signerte kapitalbyggekontraktbeløpet i første kvartal nådde det høyeste nivået i samme periode i historien. Fra januar til februar økte vekstraten for investeringer i anleggsmidler i infrastruktur med 8,6 % fra året før, og vekstraten tok seg gradvis opp. Fra januar til februar nådde mengden spesialobligasjoner utstedt av lokale myndigheter 971,9 milliarder yuan, en økning på 452,8 % fra året før. Utstedelsesfremdriften for lokale myndigheters spesialobligasjoner er betydelig raskere enn i tidligere år, og det forventes at oppstarten av storskalaprosjekter vil øke. Indisk anleggsmaskintilbehør, gravemaskinredskap
3) Eiendomsreguleringspolitikken innledet en marginal lettelse. Siden begynnelsen av året har eiendomsreguleringen og -kontrollpolitikken fortsatt vært marginal lettelse. Vi har startet med å støtte den rimelige etterspørselen etter boligkjøp og utvidet fortjenesten fra tomtemarkedsprosjekter, og har forbedret den nedadgående trenden med svakt tilbud og etterspørsel i eiendomsmarkedet. Fra januar til februar økte de fullførte investeringene i eiendomsutvikling med 3,7 % fra år til år, nybyggområdet gikk ned med 12,2 % fra år til år, og nybyggområdet fortsatte å vokse negativt. Som et viktig nedstrømsfelt i anleggsmaskinindustrien forventes den marginale lettelsen i eiendomspolitikken å drive ytterligere fremgang i etterspørselen i anleggsmaskinindustrien.
Hvordan bevege «hjertet» i aksjekursen til anleggsmaskiner
1) Flere stabile vekstpolitikker i historien har drevet aksjekursen i anleggsmaskinsektoren til å stige. Når man ser tilbake på det siste tiåret, har Kina omtrent opplevd fem runder med jevn vekst: 2008–2009, 2012, 2014–2015, 2018–2019 og 2020.
Hvis vi tar Sany Heavy Industry som eksempel, var den høyeste økningen og fallet i Sanys aksjekurs i de ovennevnte fem periodene henholdsvis 89,5 %, 22,3 %, 118,0 %, 60,3 % og 148,2 %, og intervallet for økning og fall var henholdsvis 49,3 %, – 13,9 %, – 24,2 %, 52,7 % og 146,9 %.
Det kan ses at den jevne vekstpolitikken har spilt en viss rolle i å øke aksjekursen i anleggsmaskinsektoren.
2) Anleggsmaskiner kan fortsatt få et bedre investeringsvindu i den nedadgående syklusen. Vi fokuserer på å analysere aksjekursutviklingen til Sany Heavy Industry i den nedadgående syklusen for anleggsmaskinindustrien fra 2012 til 2016, noe som kan ha referansebetydning for investeringer på dette stadiet:
Historisk sett har den stabile vekstpolitikken hatt en positiv katalytisk effekt på aksjekursen til Sany Heavy Industry, og bedre investeringsmuligheter kan fortsatt fanges opp i den nedadgående syklusen. Vi tror at vendepunktet for ytelse, ordre og forventet ordre er nøkkelen til å bedømme aksjekursutviklingen i anleggsmaskinsektoren. Den forventede endringen i ordre kan føre til tidlig respons i aksjekursen, og utviklingen kan bli en etterslepende indikator i den nedadgående syklusen.
3) Denne runden med kraftig korreksjon i aksjekursen for anleggsmaskinsektoren har fullt ut reflektert de pessimistiske forventningene til bransjen. Siden 2021 har aksjekursene til Sany, Zoomlion, XCMG, Hengli og andre anleggsmaskinselskaper blitt betydelig justert, med nedganger på henholdsvis 61,9 %, 55,1 %, 33,0 % og 62,0 % siden forrige aksjekurstopp. Siden andre kvartal 2021 har salgstallene for anleggsmaskinprodukter som gravemaskiner, lastebilkraner og pumpebiler fortsatt å synke. Markedet mener generelt at anleggsmaskinindustrien har innledet en topp-/nedgangssyklus etter en femårig oppgangssyklus, og aksjekursen gjenspeiler også denne pessimistiske forventningen. Hvis det forventes at bransjens etterspørsel vil forbedre seg marginalt i 2022, har vi grunn til å forvente at aksjekursen vil stabilisere seg og ta seg opp igjen. Indisk anleggsmaskintilbehør, gravemaskinredskap
Publisert: 15. april 2022
